En España todos los trabajadores participan por ley en el sistema público de pensiones, conocido como Seguridad Social. Su objetivo es garantizar un ingreso mensual a todos los jubilados, presentes y futuros.
Pero, ¿es un buen sistema para conseguir ese objetivo? ¿Cómo de rentables son las pensiones públicas? Vamos a verlo.
El sistema público de pensiones español se basa en el reparto. Los trabajadores actuales contribuyen al sistema parte de su salario, y esos fondos se utilizan para financiar las pensiones de los jubilados actuales. A cambio, los trabajadores obtienen el derecho a cobrar una pensión en el futuro.
Vamos a ver el estado actual del sistema público de pensiones español. Para ello nos basamos en datos del Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones del Gobierno de España, del año 2024.
- El sistema cuenta con algo más de 21 millones de cotizantes.
- Hay más de 9 millones de pensionistas.
- La pensión media es de 1.393,41€ mensuales.
- Cada trabajador por cuenta ajena contribuye un 28,3% de su salario bruto mensual al sistema, contando la aportación del trabajador y del empleador. La cantidad es distinta para trabajadores autónomos y otros regímenes de la Seguridad Social.
El sistema es deficitario, las aportaciones de los trabajadores no alcanzan para costear las pensiones actuales. Hoy hay más de 2 cotizantes por cada pensionista, pero las previsiones demográficas son poco esperanzadoras.
Para el año 2050 se espera que el número de trabajadores en España se mantenga más o menos estable. En ese mismo periodo, se espera que el número de pensionistas pase de los poco más de 9 millones actuales, a más de 15 millones. Es decir, la proporción entre trabajadores y pensionistas bajará de 1,5, habrá menos de 1,5 trabajadores por cada pensionista.
Esto significa que habrá muchas más pensiones que pagar, y el mismo número de trabajadores para pagarlas.
Para poder sostener el sistema desde un punto de vista financiero, los políticos deberán tomar medidas. Una opción es reducir las pensiones reales, y otra es aumentar las cotizaciones. Es muy probable que se tomen ambas medidas de forma paulatina durante las próximas décadas.
El Instituto Santalucía publicó en septiembre de 2024 un informe sobre la generosidad del sistema de pensiones español basado en datos del año 2022. En este informe se calcula el rendimiento de las pensiones públicas teniendo en cuenta, entre otros, los siguientes factores:
- Las cotizaciones actuales
- Las pensiones de jubilación actuales
- Las estadísticas y previsiones de inflación
- Las estadísticas y previsiones de la vida laboral de los trabajadores
- Las estadísticas y previsiones de esperanza de vida
Teniendo en cuenta todo esto, aquí están los resultados del informe. Si asumimos un tipo medio de cotización del 16% del salario bruto de los trabajadores, la rentabilidad de las pensiones sería del 3,79% anual. Si asumimos un tipo medio de cotización del 20%, que se acerca más a la realidad española, el rendimiento sería del 3,05% anual.
Como hemos visto, durante las próximas décadas es casi seguro que las cotizaciones aumentarán y que las pensiones reales se recortarán. Estas medidas reducirán la rentabilidad de las pensiones, es decir, la rentabilidad en el futuro será inferior a ese 3,79% y 3,05% que indica el informe de Santalucía.
Conociendo la rentabilidad de las pensiones públicas, podemos plantearnos si hay alternativas más rentables y que puedan proporcionar mejores pensiones a los ciudadanos españoles. Vamos a fijarnos en los mercados financieros.
El índice MSCI World incluye un gran conjunto de acciones de empresas grandes y medianas de mercados desarrollados a nivel mundial. Su rentabilidad media anual desde su origen en 1986 es del 8,65%. Si restamos la inflación, la rentabilidad real se acerca al 6%.
El índice Standard & Poors 500 recoge desde 1957 las 500 mayores empresas de Estados Unidos. Desde entonces el índice ha ofrecido una rentabilidad media anual superior al 10%. La rentabilidad media anual real, descontando la inflación, es de entre un 7 y un 8%.
Ya que hablamos del sistema de pensiones español, vamos a fijarnos en el principal índice bursátil de España, el IBEX 35, que recoge las 35 empresas más importantes del país desde 1992. Su rentabilidad media anual supera el 8,7%. Si restamos la inflación media anual desde entonces, que ha rondado el 2,7%, la rentabilidad media anual real es del 6%.
Los mercados financieros ofrecen a largo plazo una rentabilidad media anual real que duplica la del sistema público de pensiones español. Si tenemos en cuenta que la rentabilidad de las pensiones irá cayendo de forma progresiva por los problemas demográficos y financieros del sistema, esa diferencia de rentabilidad aumentará en el futuro.
En Cobas basamos nuestras inversiones en la filosofía del value investing. Consiste en encontrar empresas de gran calidad para así minimizar los riesgos, e invertir en ellas cuando estén infravaloradas en el mercado y siempre a largo plazo para maximizar el rendimiento.
Vamos a comparar la rentabilidad de las pensiones públicas con la de nuestros fondos de inversión basados en value investing.
El fondo Cobas Internacional invierte al menos un 80% en renta variable internacional excluyendo España y Portugal, con hasta el 40% de exposición a países emergentes. Este fondo cuenta con cuatro clases cuyas rentabilidades anualizadas a 23 de diciembre de 2024 son un 14,19% para la clase B, un 3,17% para la clase C y un 18,66% para la clase D. La diferencia en los datos se debe a la antiguedad de cada una de las clases.[2]
El fondo Cobas Iberia invierte al menos el 75% en renta variable de España y Portugal. Al igual que el Internacional, este fondo cuenta con cuatro clases cuyas rentabilidades anualizadas a 23 de diciembre de 2024 son un 11,89% para la clase B, un 3,87% para la clase C y un 18,66% para la clase D.
Terminamos con nuestro fondo estrella, el Cobas Selección. El fondo invierte al menos un 80% en renta variable internacional de cualquier país y sector, con hasta el 40% de exposición a países emergentes. En este caso también cuenta con cuatro clases cuyas rentabilidades anualizadas a 23 de diciembre de 2024 son un 13,71% para la clase B, un 3,29% para la clase C y un 17,72% para la clase D.
Esta es la rentabilidad nominal. Si descontamos la inflación, la rentabilidad de los fondos de Cobas está por encima de la del mercado. Es decir, es más del doble que la rentabilidad de la Seguridad Social.
Los trabajadores españoles estamos obligados por ley a participar en el sistema público de pensiones. Aunque su rentabilidad sea mucho menos atractiva que la de los mercados financieros y la del value investing, no podemos renunciar a contribuir.
Lo que sí podemos hacer es complementar las pensiones públicas con ahorro e inversión privados. Gracias a las rentabilidades superiores que acabamos de ver, aportando una cantidad menor que la cotización de la Seguridad Social podemos amasar un patrimonio a largo plazo que nos dé ingresos complementarios importantes en nuestra jubilación.
Como hemos visto, una opción interesante es el value investing. Si quieres invertir con nosotros, visita nuestra web cobasam.com y echa un vistazo a los detalles de los fondos de inversión que acabamos de comentar. Además, también ofrecemos planes de pensiones individuales, para autónomos, y planes de empleo para empresas, todos ellos con sus correspondientes ventajas fiscales y basados en el fondo Cobas Selección. Tienes toda la información en cobaspensiones.com.
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